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煤炭行业周报:电厂日耗煤季节性回升,持续观察市场底部特征

发布时间:2015-11-17    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

尽管冬季来临,但是煤炭市场需求依旧持续低迷,国内煤炭市场各煤种煤价承压。本周环渤海港口动力煤价格继续下跌,季节性利好开始显现;电厂煤炭日耗随降温小幅回升,但下游需求仍处于疲弱状态。上游炼焦煤和无烟煤价格经历了连续两周大范围的下跌后,本周再次恢复总体持稳态势。国际三港煤价指数结束两月余持续下跌, 本周两涨一跌。国内海运费本周小幅回落,市场持续低迷。美国加息预期和避险情绪升温,全球大宗商品持续下跌,依据国企改革我们相对看好:上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。

重要信息回顾:

环渤海动力煤价格继续下跌:尽管冬季来临,但是市场需求依旧持续低迷,国内煤炭市场各煤种煤价承压。环渤海地区动力煤价格继续下跌,季节性利好开始显现;长江电厂8月下旬电厂接收价格普遍持平。上游炼焦煤和无烟煤价格经历了连续两周大范围的下跌后,本周再次恢复总体持稳态势。国际三港煤价指数结束两月余持续下跌, 本周两涨一跌。

美元原油库存持续增加致布伦特原油现货价格再次下跌:布伦特原油现货价格下跌2.92美元/桶至 45.2美元/桶,跌幅6.07%。截至11月12日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.51,环比下降0.22点;国际油价与国内煤价比值3.14,环比下降0.14点。美国能源信息署(EIA)周四公布数据显示美国原油库存连续第七周超预期增长后,原油价格进一步下跌。而14日的巴黎恐怖袭击事件,预计将会对国际油价造成进一步严重打击。

季节性利好导致港口调出量上升:本周秦港煤炭日均调入量52.4万吨/日,环比下降3.5万吨/日,降幅6.2%;日均调出量环比上升3.2万吨至57万吨/日,涨幅6%。截至11月13日,秦港库存627万吨,环比下降31.5万吨,降幅4.8%。截至11月11日,广州港煤炭库存161万吨,环比下降7.7万吨,降幅5%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共55艘,预到船舶日均21艘,受长时间持续封航影响秦皇岛港锚地船舶数量较上期增加近一倍。本周在长时间封航的前提下,秦港调出量仍旧有所上升,说明季节性利好初步显现,但整体煤炭市场仍处于需求低迷状态。

冬季到来电厂耗煤量小幅回升:六大电厂日均耗煤环比上升5.86万吨至54.97万吨,环比升幅11.93%。六大电厂库存环比下降8.24万吨至1303.3万吨,降幅0.63%,存煤可用天数减少3天至23.71天。冬季到来电厂日耗增加,但水平远低于去年同期,煤炭需求持续低迷,受厄尔尼诺暖冬现象影响四季度用煤需求难言乐观。

国内海运费小幅回落,煤炭市场持续低迷:国内主要航线平均海运费环比下跌0.25元/吨至20.25元/吨,跌幅1.22%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比上涨0.095美元/吨至4.7美元/吨,涨幅2.1%。本周国内海运费小幅回落,原因仍归咎于国内煤炭消费疲软,市场持续低迷,故反弹势头遭受打击。国际海运费在连跌两周后小幅回涨。

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