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煤炭行业周报:铁路运价下调不断发酵,将推动沿海煤价进一步下跌

发布时间:2015-12-15    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

煤炭市场需求依旧持续低迷,铁路运价下调持续发酵,打开煤价下跌通道,国内煤炭市场各煤种煤价承压。环渤海地区动力煤价格维持最小幅下跌,趋于平稳信号开始显现,临近年度煤炭合同谈判期,煤炭企业努力挺价增加谈判筹码,预计近期动力煤价格总体呈持稳态势。大范围降温天气影响,电厂煤炭日耗水平有所上升,但仍低于历史同期水平。上游炼焦煤和无烟煤价格本周总体维持稳态。国际煤市依旧低迷不振,本周国际三大港口动力煤价格受美联储加息预期影响全线下跌。受北方港口长时间封航影响,海运费持续上涨。国企改革顶层设计政策落地,我们相对看好:上海能源、中煤能源、大同煤业、平庄能源。

重要信息回顾:

环渤海动力煤价格趋于平稳:煤炭市场需求依旧持续低迷,铁路运价下调持续发酵,打开煤价下跌通道,国内煤炭市场各煤种煤价承压。环渤海地区动力煤价格维持最小幅下跌,趋于平稳信号开始显现,临近年度煤炭合同谈判期,煤炭企业努力挺价增加谈判筹码,预计近期动力煤价格总体呈持稳态势。大范围降温天气影响,电厂煤炭日耗水平有所上升,但仍低于历史同期水平。上游炼焦煤和无烟煤价格本周总体维持稳态。国际煤市依旧低迷不振,本周国际三大港口动力煤价格受美联储加息预期影响全线下跌。

美联储加息预期致原油价格跌破40美元:布伦特原油现货价格下跌4.51美元/桶至 39.55美元/桶,跌幅10.24%。截至12月10日,按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值3.04,环比下降0.31点;国际油价与国内煤价比值2.81,环比下降0.30点。美联储预计于15-17日召开货币政策会议,尽管会议政策还未正式披露,但市场预计美联储本次加息概率极大,油价预计将会长期受压。另外,上周石油输出国组织欧佩克(OPEC)在年度会议上称,随着印尼回归欧佩克,未来将把产量定在每日3150万桶。此目标高于去年不减产的每日3000万桶。该举措将会使得油价进一步承压下跌。

港口封航时间缩短,港口库存大幅下降:本周秦港煤炭日均调入量49.9万吨/日,环比下降5.7万吨/日,降幅10.2%;日均调出量环比上升3.7万吨至63.3万吨/日,升幅6.3%。截至12月11日,秦港库存486.5万吨,环比下降94万吨,降幅16.2%。截至12月11日,广州港煤炭库存152万吨,环比下降3.6万吨,降幅2%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共76艘,预到船舶日均21艘,与上周基本持平。本周天气好转,港口封航时间缩短,下游传统用煤高峰临近致需求有所回升,电厂拉煤积极性提高,秦港库存大幅下降,但整体煤炭市场仍处于需求低迷状态。

季节性利好基本消除,电厂日耗稳定运行:六大电厂日均耗煤环比下降0.46万吨至58.53万吨,环比降幅0.78%。六大电厂库存环比下降30.31万吨至1185.36万吨,降幅2.49%,存煤可用天数减少0.36天至20.25天。本周季节性利好基本消除,且部分沿海地区有气温回升现象,用电需求维持稳定,本周电厂日耗较上周小幅下跌,煤炭需求持续低迷,受厄尔尼诺暖冬现象影响四季度用煤需求难言乐观。

北方港口持续封航,促使海运费上涨明显:国内主要航线平均海运费环比上涨1.83元/吨至29.21元/吨,涨幅6.66%。澳洲-中国煤炭海运费(载重15万吨)环比下跌0.127美元/吨至4.050美元/吨,跌幅3%。冬季到来,煤炭需求有所回升,且受恶劣天气影响,北方多港口连续封航多次,本周国内海运费上涨明显;近期电厂补库积极性增加,国内海运费持续看涨。

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