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平庄能源2012年报分析:业绩不佳未来依靠注入

发布时间:2013-04-22    研究机构:世纪证券

2012年,公司实现营业收入35.9亿元,同比减少10.39%;实现净利润4.11亿元,同比下降53.68%。实现每股收益0.40元。公司拟向全体股东每10股派现金股利人民币0.50元(含税)。

营业收入同比降低的主要原因是煤炭售价、销量较同期下降。2012年商品煤售价290.89元/吨,同比降低8.25元/吨,销量986.64万吨,同比减少121.4万吨,商品煤销售收入28.7亿元,同比减少4.44亿元。其中售价降低减收0.81亿元,销售量降低减收3.63亿元。

2012年公司产品的毛利率为31.3%,同比下降了10个百分点。煤炭价格上半年开始回落,下半年大幅下滑。第四季度的毛利率仅为14.1%,单季度每股收益亏损0.07元。根据公司公布的一季度预告显示,一季度净利实现归属母公司净利润5,800万元,同比下滑68%,EPS约0.06元。主要是因为煤价同比出现较大幅度的下滑,约40%以上。

投资建议。预计2013年计划销售商品煤1,010万吨。预计2012、2013年公司分别实现每股收益0.27元和0.30元。考虑集团注入资产的可能性,维持公司“增持”的投资评级。

风险提示。煤炭价格低于预期、煤炭安全生产以及不能实现资产注入的风险。

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